白酒市场：近期今世缘、迎驾贡酒发布24 年
中报。今世缘24H1 营业总收入73.05 亿元，同比
增长22.35%；归母净利润24.61 亿元，同比增长20.08%；对应24Q2 营业总收入26.34 亿元，同比增长21.52%；归母净利润9.29 亿元，同比增长16.86%。公司特A+类、特A 类产品实现较快增长，预计四开、对开稳健增长，V 系列在低基数下增速明显，淡雅等百元价位带产品表现较好。公司持续布局产品全价位带，省内加强渠道精耕，省外市场拓展稳步推进。迎驾贡酒24H1 营业总收入37.85 亿元，同比增长20.44%；归母净利润13.79 亿元，同比增长29.59%；对应24Q2 营业总收入14.61 亿元，同比增长19.04%；归母净利润4.66 亿元，同比增长27.96%。公司洞藏品牌势能向上，产品结构升级延续，省内市场持续精耕细作。整体来看，在今年白酒仍处调整期的背景下，行业内龙头公司经营韧性较强，中长期增长势能持续。据今日酒价，截至8 月18 日，飞天原箱、飞天散瓶批价分别为2765 元、2450 元，周环***别上升65 元、上升15 元，双节之前飞天批价稳中有升。 大众品市场：近期盐津铺子发布24 年中报，24H1 营业收入24.59 亿元，同比增长29.84%，归母净利润3.19 亿元，同比增长30.00%；对应24Q2 营业收入12.36 亿元，同比增长23.44%，归母净利润1.60 亿元，同比增长19.11%。公司“大魔王”、“蛋皇”两大战略子品牌引领增长，全渠道布局持续推进。渠道方面，加强与零食量贩头部品牌深度合作，电商渠道重点打造抖音平台，持续增强渠道势能；产品方面，鹌鹑蛋、魔芋新品类延续快速增长，同时积极探索打造新的增长品类。 公司正逐步从渠道型向产品型零食公司进行转变，未来产品端对业绩增长贡献有望更加明显。食品大众品关注受益于人群结构变化或消费升级带来的细分成长新品类，市场规模未来有望快速提升。建议关注预制调理食品、冷冻烘焙、鹌鹑蛋/魔芋等零食、无糖茶/电解质水/果汁等细分品类，有望为企业打开新的增长空间。 推荐标的：白酒关注贵州茅台、五粮液，以及
地产酒龙头今世缘、迎驾贡酒；啤酒关注产品结构持续升级的青岛啤酒、燕京啤酒；休闲食品关注产品渠道持续变革的劲仔食品、盐津铺子、甘源食品；调味品关注内部积极改善的海天味业、中炬高新。 风险提示：宏观经济
不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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